金宝宝的投资理财观察笔记

金斧头

一楼自占

金斧头

昨晚各大白酒企业都发布了其2025年三季度业绩报表，一个形容就是惨。
在中国上市的各大名酒之中能保持营业收入和净利润都增长的只有贵州茅台，但是只是同比微增。（山西汾酒2025年三季度营业增速是白酒中最高的）。
其余白酒则是惨不忍睹，浓香龙头五粮液营收同比下降52.66%，净利润下滑65.62%。
泸州老窖稍好，2025年三季度营收同比下降9.8%，净利润下滑13.07%。
古井贡酒2025年三季度营收同比下降51.65%，净利润下滑74.56%。
洋河股份2025年三季度直接来了一个亏损3.69亿。
其余白酒就不一一点评。
这时候再去看白酒上一轮行业景气同期，2020年至2021年的关于白酒商业模式能穿越牛熊的文章，是不是会有一种恍如隔市的感觉。
的确，白酒的商业模式很优秀，超高毛利率，库存不贬值，先款后货的发货机制。这给了白酒企业穿越周期的底气。
但是这也仅仅是底气，无论多么优秀的商业模式在实际经营中肯定会遇到波折，在曲折之中成长这才是企业经营的常态。
行业景气时，多想想困境，因为困境一定会来，要么来看企业内部，要么来看企业外部。
行业困境时，多看看品质。寒冬的意义在于将那么储备不充足的企业淘汰掉，等到春暖之时，活下来就代表更大市场，更大的空间。

金斧头

2025年11月1日，据“江西水利电力大学”微信公号消息，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元），以父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。
段永平本人在雪球上回应此次捐赠时表示，“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。” 这体现了他希望学校通过获得股票长期分红来形成持续支持的理念。
这个事件引起了金宝宝的两个思考：
第一：为什么段永平要采用捐股票的形式？
段永平希望学校长期持有，每年只花费股票分红，以获得稳定持续的现金流。
以一万股贵州茅台的股票来计算，2024年的分红在51万左右，同样随着贵州茅台分红率的提升以及总利润的提长。相信每年的分红都可以持续提升。这就让金宝宝想到了诺贝尔奖金。
2025年诺贝尔奖每个奖项的奖金为 1100万瑞典克朗，折合人民币1470万元。但是诺贝尔奖金历经124年，越花越多。
2024年底诺贝尔基金会的资产市值已从最初的3100万瑞典克朗增长至近68亿瑞典克朗，增值超过200倍。这背后的密决在于专业的理财团队和复利增长的威力。
专业团队
诺贝尔基金会自身并不直接买卖股票，而是扮演“基金的基金”角色，通过严格筛选，将资金委托给全球顶级的资产管理机构（如贝莱德、红杉资本、文艺复兴科技等）进行专业化投资。
复利增长
同时诺贝尔基金会的目标是实现年均至少3%的通胀调整后回报。它并非将每年收益全部花光，而是将一部分收益重新投入本金，实现“利滚利”的复利增长。此外，奖金数额会根据基金会的财务状况动态调整，市场收益好时提高奖金，市场不佳时则适当下调。
那么我们可以畅想一下，段永平的捐赠的茅台股票随着时间复力不断成长。如同诺贝尔奖学金一样越花越多，在复利的威力之下帮助越来越多的人。
这笔捐赠如同薪火相传一般，持续不断的发挥其应有的作用。这比单纯捐一笔钱更有意义。我想这也是段永平为什么捐赠贵州茅台股票的主要原因。
第二：什么样的投资才是一笔好的投资？
近几年不断不跌的房价，让绝大多数国人的家庭资产有了很大的缩水。所以很多少找金宝宝聊的话题是：
现在应该投资什么？
金宝宝给的主要建议有两个：
股票投资资金：定时定额定投宽基指数，这是一个适合绝大多数人的投资方法，简单高效。
非股票投资资金：少看资产的价格，多看资产的现金流回报。即我们买一资产，不仅要看资产未来的价格，更要关注资产在持有期能带来的现金回报。因为资产的出售价格会受各个因素的影响，而资产相对应的现金流是相对可控的。

奇唯玖

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